Introduction
Un syndicat de business angels est un groupe d’individus qui se regroupent pour investir collectivement dans des startups. En dirigeant un syndicat, vous pouvez mutualiser l’analyse, négocier de meilleures conditions et investir dans davantage d’entreprises.
Ce guide détaille les étapes clés pour mettre en place un syndicat efficace. Que vous ayez déjà de l’expérience ou que vous débutiez, vous y trouverez une feuille de route pratique.
Étape 1 : Définir votre thèse et votre stratégie d’investissement
Les investisseurs angels performants ont une thèse claire : secteurs, géographies et stades ciblés.
Avant tout, clarifiez :
- Le type d’entreprises que vous recherchez.
- Le stade (pré‑seed, seed, série A, etc.).
- Le ticket moyen et la taille cible par deal.
- Votre avantage différenciant (expertise sectorielle, background technique, réseau, etc.).
Une thèse solide attire les bons fondateurs et permet au syndicat de rester cohérent au fil des deals.
Étape 2 : Constituer votre réseau d’investisseurs
Les syndicats performants reposent sur une base d’investisseurs solide : amis, anciens collègues, LPs individuels, family offices, etc.
Travaillez votre réseau :
- Événements, communautés d’investisseurs, clubs d’anciens élèves.
- Partenariats avec d’autres syndicates/plateformes.
- Contenu (newsletters, podcasts) pour gagner en visibilité.
Si vous partez de zéro, commencez petit et itérez. Mettez en place des process simples et scalables pour on-boarder les investisseurs et gérer les communications.
Étape 3 : Structurer le syndicat
Le Lead Investor
Si vous dirigez un syndicat, vous jouez souvent le rôle de lead : origination des deals, diligence, négociation des termes et gestion de la relation avec la startup. Cela suppose un minimum d’organisation et la bonne infrastructure juridique.
Le lead présente le dossier aux membres, coordonne le processus de décision et gère l’administratif. Certains syndicats facturent une commission (carry) ou une participation aux frais.
Structure légale et accords
La plupart des syndicats investissent via un Special Purpose Vehicle (SPV). Celui‑ci centralise le capital et standardise la documentation.
Points à clarifier dans les accords :
- Droits de vote
- Modalités de versement
- Répartition des profits
- Frais de gestion et commissions
Étape 4 : Sourcing et sélection des deals
Une fois le syndicat lancé, il faut alimenter le pipeline :
- Prospection active : fondateurs, accélérateurs, autres investisseurs, plateformes de deal flow.
- Filtrage : critères clairs (marché, équipe, traction, business model, métriques).
- Due diligence adaptée au stade (analyse financière légère, validation produit, calls clients, références).
Centralisez l’info : un dossier standard (deck, data‑room, métriques clés). Assurez‑vous que chaque membre comprend le risque (early‑stage = forte incertitude).
Étape 5 : Critères d’investissement et prise de décision
Critères d’investissement
Définissez (et communiquez) les critères principaux : taille de marché, équipe, traction, modèle économique, alignement sur la thèse.
Décisions d’investissement
Décidez comment les membres votent ou manifestent leur intérêt. Plusieurs modèles :
- Opt‑in deal by deal (chacun choisit s’il investit).
- Comité d’investissement pour pré‑valider les deals.
- Quorum / seuil minimal pour lancer le SPV.
Les membres doivent savoir combien ils souhaitent investir et dans quels délais.
Étape 6 : Opérations et support du syndicat
Votre syndicat doit être organisé et transparent : communication, administration, conformité.
Incluez :
- Réunions périodiques / revues de portefeuille
- Mises à jour régulières des fondateurs
- Reporting de performance
- Plateforme ou outils pour centraliser documents, signatures, cap table, distributions
Étape 7 : Gérer les sorties et les retours
Partage des profits
Prévoyez dès le départ comment les profits seront partagés :
- Pourcentage de carry du lead / de la plateforme
- Remboursement des frais avant distribution
- Modalités de distribution (cash, actions, secondaire)
Stratégies de sortie
Planifiez la gestion des exits (acquisition, IPO, buyback). Chaque exit peut avoir un traitement différent. Anticipez la paperasse et les implications fiscales.
Conclusion
Monter un syndicat est un excellent moyen d’augmenter son exposition au dealflow et de partager l’expertise entre investisseurs.
Développer votre réseau et votre réputation
Un syndicat bien géré devient une marque : vous obtenez de meilleurs termes, un accès privilégié et un sourcing plus fluide. Créez du contenu, participez à des jurys, accompagnez les fondateurs – votre crédibilité attire les bons deals.
De meilleures conditions, plus de données et des droits de vote
Les fondateurs aiment n’avoir qu’un seul interlocuteur (le SPV) plutôt que 20 investisseurs isolés. Vous négociez de meilleures clauses (pro‑rata, information rights, board observer seats). Les membres bénéficient d’un reporting centralisé et de processus de décision clairs.
Références
[1] https://www.hustlefund.vc/post/tips-on-starting-a-syndicate
[2] https://www.goingvc.com/post/everything-you-need-to-know-about-angel-syndicates
[3] https://auptimate.com/resources/a-guide-to-building-and-running-an-angel-syndicate/
[4] https://learning.unique.vc/lead-a-syndicate/
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