Hurdle rate (taux de rendement minimal)
Dans le capital-risque, le « hurdle rate » est le taux de rendement minimal que le fonds doit atteindre avant qu'un General Partner (GP) puisse percevoir du carried interest. C'est le seuil de performance que le GP doit dépasser pour toucher sa part des profits.
Le Limited Partnership Agreement fixe le hurdle rate, qui se situe généralement entre 6 % et 10 %.
Le hurdle rate protège les LP. Il garantit que les GP ont une forte incitation à générer une performance élevée.
Si la performance du fonds ne dépasse pas le hurdle rate, le GP ne perçoit que des frais de gestion, dont le montant reste bien inférieur au carried interest.
En pratique, le hurdle rate influence beaucoup la relation entre GP et LP.
Un hurdle rate élevé peut dissuader un GP de prendre des positions risquées, qui peuvent soit échouer, soit rapporter énormément.
À l'inverse, un hurdle rate bas peut rendre le carried interest trop facile à obtenir pour le GP, et donc affaiblir l'alignement des intérêts entre le GP et les LP.
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