Animal x Roundtable: Ein neues Modell für Syndikatsinvestments

Nach einem Jahrzehnt im VC-Bereich erkannte Enrico Mellis, dass die größte Einschränkung für großartige Gründer nicht das Kapital ist, sondern die Menschen. Mit dem Start von Animal, einem Syndizierungsunternehmen, machte er es sich zur Mission, die besten Gründer mit den besten Angels zusammenzubringen. Statt einen Fonds aufzulegen und eine Investmentthese vorzugeben, fragt er jeden Gründer: Wen brauchst du wirklich? Vor welchen Herausforderungen stehst du? Anschließend wählt er gezielt Angels aus, die zu den spezifischen Bedürfnissen und Umständen des jeweiligen Unternehmens passen. Für ein Consumer-Startup können das Prominente oder erfahrene Einzelhandelsprofis sein. Für ein Defense-Unternehmen politische Berater oder Führungskräfte großer Konzerne.

Das Ergebnis: eine bessere Passung und höhere Erfolgschancen – ganz ohne die klassische Fondsstruktur, Management-Gebühren und Fehlanreize üblicher VC-Fonds.

Enricos Philosophie – besseres Kapital durch besseres Matching – ist der Grund, warum Animal und Roundtable natürliche Partner wurden. Er brauchte eine Infrastruktur, die nahtlos im Hintergrund läuft und die gesamte operative Last der SPVs trägt, ohne ihn auszubremsen. Roundtable lieferte genau das: schlanke KYC- und KYB-Prozesse, saubere Cap Tables und ein herausragendes Team. So kann er sich auf das konzentrieren, was wirklich Wert schafft: die besten Gründer mit den besten Angels zusammenzubringen.

Wichtigste Erkenntnisse:

• Animal hat die klassische Syndizierung umgedreht: Enrico baut Syndikate rund um Gründer auf und bringt jedes Unternehmen gezielt mit passenden Angels zusammen – ob Einzelhandelsexperten für Consumer-Startups oder politische Berater für Defense-Unternehmen.
• Skin in the Game bringt alle Interessen in Einklang. Da Enrico in jeden Deal eigenes Kapital investiert und keine Management-Gebühren erhebt, ist sein Urteil mit Skin in the Game unterlegt – das macht ihn sowohl bei Angels als auch bei Gründern glaubwürdig.
• Roundtable fungiert als Infrastruktur-Ebene von Animal, übernimmt die operative Last der Luxemburger SPVs und lässt Enrico sich voll darauf konzentrieren, Gründer mit den richtigen Angels zusammenzubringen.
• Roundtable beseitigt Reibung, ohne Kontrolle zu nehmen. Da Animal in den nächsten 12 Monaten über Pre-Seed- bis Series-A-Startups hinweg wachsen will, werden Roundtables schlanke KYC- und KYB-Prozesse und das saubere Cap-Table-Management entscheidend sein, um das Syndikat ohne zusätzlichen Overhead zu skalieren.

Roundtable: Könntest du dich unseren Lesern vorstellen?

Enrico Mellis: Ich arbeite seit fast einem Jahrzehnt im Venture Capital. Davor war ich operativ bei einem Startup namens Foodora tätig, bei dem ich früh eingestiegen bin und das ich durch die Übernahme durch Delivery Hero und den anschließenden IPO mit deren Plattform begleitet habe.

Von dort wechselte ich zu Project A, wo ich zu einem entscheidenden Zeitpunkt ankam. Wir investierten in Unternehmen wie Trade Republic, Sennder und viele mehr; diese Erfahrung prägt bis heute, wie ich denke und investiere.

Danach wechselte ich zu Lakestar, um deren Early-Stage-Strategie zu leiten, und investierte in Unternehmen wie Fyxer, SE3 Labs, Arx Robotics und Ravical.

Ende letzten Jahres beschloss ich dann, meine eigene Firma zu gründen. Ich sah eine Marktlücke für das, was ich tue; ich wurde Venture Partner bei Lakestar und startete Animal – ein, wie ich es nenne, Syndizierungsunternehmen. Aktuell bin ich ein Ein-Mann-Betrieb und mache alles selbst, wobei ich einen großen Teil meines Stacks mit KI-Tools aufbaue.

Roundtable: Kannst du mir mehr über das Modell von Animal erzählen?

Enrico Mellis: Das Kernprinzip von Animal ist, die besten Angels mit den besten Gründern zu verbinden. Anders als bei den meisten Syndikaten, bei denen das Syndikat die Allocation erhält und es den Gründern egal ist, wer beitritt, versuche ich, die bestmöglichen Angels und Family Offices zu finden und sie auf die spezifischen Herausforderungen eines bestimmten Unternehmens und seines Gründers abzustimmen. Zum Beispiel:

• Für ein Consumer-Unternehmen können das Prominente, Sportler oder Menschen aus Medien oder Einzelhandel sein.
• Für B2B oder Defense können es politische Berater oder Führungskräfte großer Industrieunternehmen sein.
• Dann gibt es Gründer mit Exit, die Unternehmen aufgebaut und verkauft haben; sie sind für Gründer unglaublich wertvoll an Bord.
• Selbst Gründer, deren Unternehmen gescheitert sind, können viel Wert stiften – durch ihre Erfahrung und die Fehler, die sie einem ersparen können.

Es gibt praktisch keine Grenzen, wer dabei sein kann, solange die Person helfen kann. Zuerst frage ich die Gründer, welche Allocation sie sich vorstellen, und arbeite mit ihnen heraus, was sie brauchen. Dann suche ich in meinem Netzwerk gezielt nach den richtigen Profilen.

Dadurch komme ich in Cap Tables, in die die meisten Syndikate nicht kommen, weil ich etwas Besseres biete: besseres Kapital und, ganz wichtig, bessere Passung.

Normalerweise beteilige ich mich an Runden, die jemand anderes anführt: Wir haben mit Andreessen Horowitz, Singular, Plural und anderen investiert. Darüber hinaus habe ich meine eigene Angel-Tätigkeit und co-investiere mit Firmen wie Accel und Sequoia.

Bisher haben wir 9 SPVs umgesetzt, 7 davon mit Roundtable. Zwei wurden bereits angekündigt: Peec AI mit Singular und Lio mit Andreessen Horowitz. Die anderen sind noch im Stealth-Modus, aber ich bin sicher, sie werden bald bekannt gegeben.

Roundtable: Was ist die Investmentthese von Animal?

Enrico Mellis: Ich konzentriere mich auf Pre-Seed-, Seed- und Series-A-Unternehmen. Ich habe keine allzu detaillierte Investmentthese, denn ich habe gelernt, dass solche Thesen eine Falle sein können.

Bei Trade Republic zum Beispiel hätte ich die falsche These gehabt: Ich dachte, Deutsche handeln nicht gerne mit Aktien, aber das Team hat mich eines Besseren belehrt. Bei HOLY, einem Unternehmen für Elektrolytgetränke und Energy-Pulver, hätte wohl niemand eine These dafür gehabt – und doch ist es eines meiner erfolgreichsten Angel-Investments.

Die Kernfrage lautet also meist: Ist das ein großartiges Team, mit dem ich arbeiten möchte? Wenn die Antwort ja ist, investiere ich. In der Pre-Seed- und Seed-Phase hat man ohnehin nicht viele Daten.

Dennoch interessieren mich bestimmte Themen sehr. Aufgrund der einzigartigen geopolitischen und makroökonomischen Lage Europas und der Herausforderungen, vor denen wir stehen, gibt es klare Themenfelder, die in den kommenden Jahren interessant sein werden:

• Defense
• Robotik, Industrie 4.0 und die Reindustrialisierung Europas
• Nearshoring von Fertigungskapazitäten
• Modernisierung unserer Unternehmenslandschaft und ERPs

Ich glaube nicht, dass das nächste Facebook aus Europa kommen wird, aber das nächste SAP könnte es. Doch das ist keine strikte These; oft unterstütze ich ein außergewöhnlich gutes Team unabhängig von seinem Bereich.

Roundtable: Wie bewertest du Gründer und Unternehmen? Was sind deine wichtigsten Kriterien?

Enrico Mellis: Ich achte auf die folgenden Faktoren:

• Erstens das Team: Haben die Gründer schon einmal außergewöhnliche Meilensteine erreicht? Das kann Profisport sein, unternehmerische Projekte oder Spitzenleistungen in der universitären Forschung. Größe hat viele Formen, aber es braucht den Beweis, dass diese Menschen bereit sind, sich über lange Zeit außerhalb ihrer Komfortzone zu bewegen.
• Zweitens: Setzen sie ihre Zeit und ihr Talent im für sie richtigen Markt und zum richtigen Zeitpunkt ein? Ich finde, VCs sollten diese Frage nicht zu breit stellen, denn das führt zu Herdenmentalität. Unglaubliche Dinge passieren etwas vor der Kurve. Man denke an Helsing: Alle hielten Defense für verrückt, aber daraus ist ein unglaubliches Unternehmen geworden. Natürlich schaue ich trotzdem auf die generelle Richtung des Marktes: Ich versuche, nicht in Pferde zu investieren, wenn es Autos gibt.
• Drittens schaue ich, je nach Phase, was das Unternehmen bereits erreicht hat. Ist ihnen etwas gelungen, das als Indikator für künftigen Erfolg gelten kann? Starke Signale sind entscheidend.

Als Beispiel können wir zwei Extremfälle nehmen:

• Ein junges, unerfahrenes Team, das sich mit fast keinem eingeworbenen Kapital an einen schwierigen Markt wagt, aber einen findigen Weg nach vorne gefunden hat und bereits Traction und wachsenden ARR vorweist.
• Ein Team, das bei großartigen Unternehmen wie Stripe gearbeitet hat, alle Logos vorweisen kann und zuvor viel Geld verdient hat – aber als Erstes ein Pitch Deck baut und Kapital aufnimmt, statt eigene Ressourcen und Netzwerke zu nutzen, um etwas ins Laufen zu bringen.

In diesem Fall würde ich eher das junge Team unterstützen: Ihre Haltung zum Unternehmertum ist für mich ein viel stärkeres Signal.

Roundtable: Was unterscheidet deinen Ansatz von klassischem Venture Capital?

Enrico Mellis: In den meisten VC-Fonds waren viele derjenigen, die Investmententscheidungen treffen, nicht an der Kapitalbeschaffung beteiligt. Bei Animal investiere ich zuerst mein eigenes Geld. Das verändert, wie ich entscheide, und es bedeutet, dass mein Risiko identisch ist mit dem jedes Angels, der an meiner Seite investiert.

Im Grunde fungieren meine Ersparnisse als mein eigener Fonds. Die Mühe, sie über die letzten 10 Jahre aufzubauen, lässt mich sehr genau überlegen, ob ich investieren sollte. Diese Glaubwürdigkeit zählt und schafft Vertrauen. Ein Angel vertraut meinem Urteil mehr, wenn mein Risiko seinem entspricht und wenn mein Investment genauso schmerzt, falls es auf null geht. Das ist für Animal nicht verhandelbar.

Roundtable: Wie stark bringen sich die Angels, die du an Bord holst, typischerweise ein?

Enrico Mellis: Die Angels, die ich einbinde, sind außergewöhnlich, und das Wertvollste, das sie bieten, ist meist nicht die tägliche Verfügbarkeit. Es ist die Tatsache, dass sie im entscheidenden Moment genau das Problem, vor dem man steht, bereits gelöst haben – und damit die Entwicklung des Unternehmens verändern. Ein Teil meiner Arbeit besteht darin, das zu kalibrieren: jeden Gründer mit Menschen zusammenzubringen, deren Stärken zu dem passen, was das Unternehmen wirklich braucht, und sicherzustellen, dass sich ein Gründer, wenn er sich meldet, an die richtige Person mit dem richtigen Thema wendet. Manche Angels wollen tief hands-on einsteigen – oft Gründer mit Exit, die wieder einsteigen wollen und sich erinnern, was sie sich früher selbst gewünscht hätten. Andere entfalten ihre Wirkung in wenigen entscheidenden Momenten. Ich plane für beide und bleibe in der Mitte, um sicherzustellen, dass jede Vorstellung echten Wert schafft.

Roundtable: Das ergibt viel Sinn. Themenwechsel: Ich würde gerne mehr über deine Erfahrung mit unserer Plattform erfahren. Warum hast du dich für Roundtable entschieden?

Enrico Mellis: Kurz gesagt: Ich brauchte einen Infrastrukturanbieter, und mir gefiel die Art, wie Roundtable funktioniert.

Das Team ist fantastisch, sie helfen mir immer bereitwillig und erklären, wie alles funktioniert. Ich bin sehr froh, dass sie sofort einspringen, wann immer ich Fragen hatte; wir hatten sogar ein paar Calls spät am Abend, und ich schätze dieses Maß an Engagement sehr. Bei anderen Anbietern wäre das eine ganz andere Erfahrung gewesen.

Auch die Plattform gefällt mir sehr. Ich bin ein Ein-Mann-Betrieb und will keine operative Hebelwirkung verlieren, indem ich mich um Dinge kümmere, die meiner Arbeit keinen Wert hinzufügen. Genau hier kam Roundtable ins Spiel.

Und schließlich gibt es einige Aspekte, die Luxemburger SPVs im Vergleich zu SPVs in anderen Jurisdiktionen sehr interessant machen.

Roundtable: Wie sieht dein Deal-Prozess mit Roundtable aus?

Enrico Mellis: Sobald ich mit den Gründern per Handschlag einig bin, richte ich die Deal-Seite ein und stelle dort alle notwendigen Informationen bereit. Memos veröffentliche ich normalerweise nicht, weil ich respektvoll mit den Gründern umgehen und sicherstellen will, dass Informationen nicht zu weit gestreut werden. Dann spreche ich mit dem Gründer, um zu verstehen, welche Art von Angels er sich auf seinem Cap Table wünscht und welche Probleme er lösen möchte. Auf Basis dieser Bedürfnisse schlage ich Menschen vor, die wirklich helfen können.

Für Gründer oder Angels ist nicht immer offensichtlich, warum bestimmte Kombinationen Sinn ergeben. Aber nach rund 50 Investments habe ich ein Muster erkannt: Die wertvollsten Angels sind meist nicht die, die bei Alltagsproblemen helfen. Es sind die, die man ein- oder zweimal im Jahr anruft – und die dann in genau dem Thema, bei dem man Hilfe braucht, so spezifisch talentiert oder erfahren sind, dass sie die eigene Entwicklung tatsächlich verändern können.

Nach diesem Gespräch mit dem Gründer kontaktiere ich die Angels also einzeln und erkläre, warum ich einen Deal gerade für sie für besonders passend halte. Je nach Prozess treffen die Angels den Gründer dann direkt, oder ich stelle sie einander zu einem späteren Zeitpunkt vor.

Sobald alles steht und KYC und KYB erledigt sind, gehen wir mit der Plattform durch das Closing. Dank Roundtable ist dieser Teil sehr unkompliziert.

Roundtable: Welches Feedback zur Plattform hast du von Business Angels und Gründern erhalten?

Enrico Mellis: Insgesamt war das Feedback sehr positiv. Viele kannten Roundtable noch nicht, und Angels stellen in der Regel viele Fragen. Mir gefällt die benutzerfreundliche Oberfläche der Plattform und besonders die Tatsache, dass wiederkehrende Investoren ihr KYC und KYB wiederverwenden können. Diese Prozesse kosten Zeit und Aufwand, deshalb wissen das alle sehr zu schätzen.

Roundtable hilft allen, sich auf das zu konzentrieren, was sie wirklich gut können:

• Gründer haben einen sauberen Cap Table und erhalten viel Mehrwert von ihren Investoren, ohne sich Governance-Probleme zu schaffen.
• Angels konzentrieren sich auf ihre Investments – ohne viel Papierkram und Chaos durch umständliche KYC- und KYB-Prozesse.
• Syndikatsmanager wie ich können sich ganz darauf fokussieren, die besten Gründer mit den besten Angels zusammenzubringen.

Roundtable: Was hält die Zukunft für Animal bereit?

Enrico Mellis: Die Venture-Landschaft verändert sich schnell, daher bin ich wirklich gespannt, wie sie sich entwickelt.

Persönlich hoffe ich, das noch lange zu machen. Ich habe keine Ambitionen, einen Fonds aufzubauen; mir gefällt, wie das aktuelle Modell funktioniert. Ich bin noch in der Anfangsphase, baue operativ und auf der Produktseite vieles auf, und es gibt noch so viel zu tun. Ich baue buchstäblich gerade etwas: Mein Claude Code arbeitet in diesem Moment unermüdlich.

Die Nachfrage ist da: Animal ist noch nicht lange am Markt, und die ersten Deals liefen mit einigen sehr interessanten Unternehmen. Ich versuche, vernünftig zu wachsen und Menschen einzubinden, die wirklich Wert stiften und die ich Gründern mit Überzeugung vorstellen kann. Ich will auch nicht das Deal-Volumen um seiner selbst willen maximieren; es ist schließlich auch mein Geld. Wenn ich zwei Monate lang nichts Lohnenswertes sehe, ist das in Ordnung; ich stürze mich nicht in Investments, nur um in Bewegung zu bleiben.

Mein Mandat ist nicht, Kapital in einem vorab vereinbarten Tempo zu investieren, wie es ein Fonds tun würde. Ich habe keine LPs im klassischen Sinne, also muss ich nicht nach dem Zeitplan anderer skalieren. Stattdessen will ich an den besten Investments beteiligt sein. Wirtschaftlich reicht ein einziger Deal, wenn es der richtige ist.

Roundtable: Welchen Rat würdest du Syndikatsmanagern geben, die gerade erst anfangen?

Enrico Mellis: Es gibt viele junge Leute, die in Startups arbeiten oder Communities betreiben und leichten Zugang zu Gründern haben. Aber die eigentliche Frage ist: Wer bist du für beide Seiten? Wer bist du für die Gründer, und wer bist du für die Investoren?

Wenn du gerade erst anfängst, lohnt es sich vielleicht, mit jemandem zusammenzuarbeiten, der mehr Erfahrung hat und Angels überzeugend darlegen kann, warum ein Deal ihre Aufmerksamkeit verdient. Wenn du hingegen in einer bestimmten Branche arbeitest und operative Erfahrung mitbringst, ist das bereits ein starker Grund für andere, mit dir zu arbeiten. Stelle genau das in den Vordergrund.

Zwei Dinge sind entscheidend:

• Skin in the Game. Setze dein eigenes Geld aufs Spiel, dann wissen die Leute, dass du deine Strategie mit Bedacht verfolgst.
• Ein starker Kundenfokus. Überlege genau, wer dein Kunde ist und wie du ihm Freude bereitest. Wie kannst du jedem Gründer helfen? Wie kannst du jedem Angel helfen? Angels wollen in großartige Unternehmen investieren und mit großartigen Gründern arbeiten. Gründer wollen ihre Erfolgschancen erhöhen und mit erfahrenen Menschen arbeiten, die ihnen dabei helfen.

Roundtable: Würdest du Roundtable weiterempfehlen?

Enrico Mellis: Inzwischen sollte ich wahrscheinlich eine Provision für all die Leute bekommen, die ich schon empfohlen habe (lacht). Ich mache das ständig.

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