Corentin Orsini ist einer der Gründungspartner von Super Capital, einer aktiven und wachsenden Community mit mehr als 1.000 Investoren.
Auf Wachstumskurs ist Super Capital jetzt eine öffentliche Community auf Roundtable und plant, die typische Deal-Größe in den nächsten 18 Monaten zu verdreifachen.
Orsini erzählte, wie er vom Schreiben von Blogs über die besten Brunch-Spots in Paris zum Aufbau einer der professionellsten Investment-Communities Frankreichs kam.
Der Aufbau der Super-Capital-Community
Roundtable: Du hast einen sehr vielfältigen beruflichen Hintergrund. Wie bist du zum Angel Investing gekommen und wie hast du anschließend die Super-Capital-Community gegründet?
Orsini: Als ehemaliger Journalist bin ich viel ins Silicon Valley, nach Asien und London gereist, habe diese Welt der Tech-Unternehmer und des Venture Capital entdeckt und wollte Teil davon werden. Also bin ich zurück an die Business School gegangen; danach habe ich bei einer Investmentbank gearbeitet und vor allem in Tech investiert. Ich habe außerdem einige kleine Online-Unternehmen aufgebaut, darunter ein paar Food-Blogs – ich war damals als Affiliate von TheFork aktiv.
2017 begann ich, kleine Tickets in Startups zu investieren. Es war sehr schwierig, in Frankreich in Early-Stage-Tech-Unternehmen zu investieren. Die Tickets waren groß, und ich konnte jeweils nur 2.000-3.000 € investieren. Es gab ein paar Crowdfunding-Plattformen und einige elitäre Communities, in denen jeder jeden kannte. Es war wirklich schwer, in dieses Spiel hineinzukommen.
2018 haben wir Super Capital gegründet. Wir gehörten zu den Ersten dieser neuen Welle von Early-Stage-Investment-Communities in Frankreich. Ich wollte diese Community aufbauen, um Zugang zu größeren Deals zu bekommen und dazu beizutragen, das Investieren in Early-Stage-Deals flüssiger zu machen. Heute haben wir rund 1.000 aktive Investoren, d. h. Personen in unserer Community, die in mindestens ein Ticket investiert haben.
Roundtable: Super Capital ist Roundtable als öffentliche Community beigetreten. Suchst du nach weiteren Investoren?
Orsini: Unser Ziel ist es, unsere Investoren-Community innerhalb von etwa 18 bis 24 Monaten zu verfünffachen. Wir wollen deutlich sichtbarer werden und arbeiten dafür am Abschluss einer sehr großen Medienpartnerschaft. Auch die Präsenz auf Roundtable wird uns viel mehr Sichtbarkeit verschaffen, vor allem international. Unsere Herausforderung ist es, mehr Investoren zu finden und mehr zu investieren – idealerweise zwischen 300.000 und 500.000 € pro Deal. Heute investieren wir rund 100.000 bis 200.000 €. Wir wollen diese Zahl verdoppeln oder verdreifachen, um im Cap Table des Unternehmens wirklich ins Gewicht zu fallen.
Investmentthese und Deal-Auswahl
Roundtable: Kannst du uns mehr über deine Investmentthese erzählen?
Orsini: Wir suchen Early-Stage-Tech-Unternehmen: SaaS-Firmen, mobile Apps, Online-Services. Ein Teil des Geschäftsmodells muss einen Bezug zu digitaler Technologie haben. Wir suchen Unternehmen, die ihren Product-Market-Fit gefunden haben, die mit vielleicht fünf oder zehn Kunden begonnen haben, ihn zu monetarisieren, und die einige tausend Euro Umsatz pro Monat erzielen. Das sind 80 % unserer Investments auf Seed-Level. Der Rest, 20 %, ist Pre-Seed, und dort schauen wir auf besonders heiße Themen wie Seriengründer und den Einfluss von KI.
Neben dem Investment bieten wir Startups auch Services an, zum Beispiel Unterstützung bei der Aufnahme von Fremdkapital oder die Vermittlung von Schlüsselpersonal wie Teilzeit-CFOs.
Roundtable: Wie läuft dein Auswahlprozess für Deals ab?
Orsini: Es gibt hier zwei Elemente. Das eine ist unser kollektives Vehikel, das wir selbst verwalten. Außerdem haben wir SPVs auf Roundtable. Beide funktionieren etwas unterschiedlich.
Was das Finden von Deals angeht: Wir haben Analysten, die die Pitch Decks der Gründer sichten und pro Monat Zoom-Calls mit rund 50 Unternehmern führen. Anschließend pitchen die Analysten uns, den vier Partnern, die Deals. Bei etwa der Hälfte, also 20 bis 25 Deals, entscheiden wir uns, tiefer einzusteigen.
Wenn wir wenig über den Markt oder das Produkt wissen, recherchieren wir selbst. Normalerweise bitten wir zwei bis vier Mitglieder unserer Community, uns bei der Einschätzung der Qualität des Startups und des Teams zu helfen. Wenn wir weitergehen wollen, schreiben wir ein Investment-Memo, ähnlich einem Executive Summary, und teilen es mit unseren Investoren. 50 % der Mitglieder müssen abstimmen, und davon müssen 75 % mit Ja stimmen. Es ist wirklich eine kollektive Entscheidung.
Der Deal kann angenommen oder abgelehnt werden. Selbst im letzteren Fall können wir ihn unserer Community über unser SPV anbieten, und jeder kann seine eigene Entscheidung treffen.
Roundtable: Was sind Red Flags bei Pitch Decks?
Orsini: Eine Red Flag wäre ein „schlechter“ Cap Table, d. h. wenn etwa zwei oder drei stille Teilhaber die Mehrheit des Unternehmens besitzen. So eine Situation können wir nicht finanzieren. Oder wenn wir den Fit zwischen Team und Produkt nicht erkennen. Eine weitere häufige Red Flag ist, wenn wir ein Pitch Deck öffnen und nicht verstehen, was das Unternehmen anbietet. Wir wollen das Unternehmen innerhalb von 30 Sekunden ziemlich klar verstehen, aber das ist für manche eine schwierige Übung.
Roundtable: Du investierst in rund 40 bis 60 Unternehmen pro Jahr. Wie stark engagierst du dich bei deinen Startups, und was erwartest du in dieser Hinsicht von deiner Community?
Orsini: Als Partner sind wir hands-off, aber wir können Gründer mit sehr nützlichen Leuten vernetzen. In unserer Community aus 1.000 aktiven Investoren haben wir Mitglieder aus allen Branchen, Märkten und Unternehmensgrößen – von Firmen mit zwei Mitarbeitern bis zu 1.000. Diese Vielfalt in unserer Mitgliedschaft möchte ich erhalten. Auch deshalb halten wir die Mindesttickets recht niedrig und zugänglich, etwa 2.000 € pro Deal und Person.
Wenn ein Investor einen Sitz im Board des Unternehmens möchte, ist das in Ordnung. Als Partner übernehmen wir selbst nie Board-Sitze in unseren Startups. Bei 60 Investments pro Jahr würden wir sonst unser ganzes Leben in Boards verbringen. Manchmal ist die Beziehung zwischen den Investoren und dem Unternehmer sehr eng. Manchmal gibt es gar keine Beziehung. Wir überlassen es wirklich den Investoren, wie sie den Unternehmern helfen wollen.
Community-Engagement
Roundtable: Wie hältst du eine so große, aktive Community motiviert?
Orsini: Wir organisieren viele Events – mindestens zwei pro Monat; ein Event in unseren Büros in Paris und ein virtuelles Event, bei dem wir große Themen diskutieren. Einmal im Jahr feiern wir außerdem eine sehr große Party. In Startups zu investieren kann sich wie eine Einzelbeschäftigung oder ein Hobby anfühlen, und unsere Mitglieder wollen sich mit anderen austauschen und vernetzen. Wir stellen fest, dass sie bei diesen Events sogar untereinander Geschäfte machen. Als wir Super Capital vor einigen Jahren gründeten, hatten wir das gar nicht im Sinn. Aber wenn man sich anschaut, wer wir heute sind: Wir sind wirklich community-first. Das liegt in unserer DNA.
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