Mozza Angels ist Europas erstes product-led Syndikat mit einem bestehenden Netzwerk führender Produktspezialisten. Mozza Angels investiert an der Seite von Top-VCs, darunter Gradient Ventures (Googles KI-Fonds), Founders' Fund, XAnge und Moonfire. Zum Portfolio gehören bislang Roundtable, Green Got, PlayFetch, Groover, Omena, Homaio und Jitty. Für 2024 plant das Syndikat, über eine Million Euro zu investieren.
Mozza Angels ist eines von mehreren Syndikaten, die sich auf Roundtable für Bewerbungen öffnen.
Wir sprechen mit Adrien Montcoudiol, CEO des Start-up-Studios Mozza, und Antoine Sakho, ehemals Head of Product bei Busuu, darüber, wie sie das Syndikat gestartet haben, wen sie über Roundtable aufnehmen möchten und wie sie die besten Produktinvestments erkennen.
Pionierarbeit für product-led Investments in Europa
Roundtable: Könnt ihr uns ein wenig darüber erzählen, wie Mozza Angels entstanden ist?
Adrien: Wir haben mit Mozzas Produktstudio angefangen – dort helfen wir Gründern, starke Produkte zu entwickeln und zu skalieren, gemeinsam mit unseren Mitgliedern, erfahrenen Produktleuten aus einigen der besten europäischen Tech-Unternehmen.
Wir haben persönlich in einige Projekte ehemaliger Kollegen investiert. Roundtable stand kurz vor dem Start, und wir kannten die Gründer. Also dachten wir: OK, lasst uns gemeinsam in ein paar Unternehmen investieren, um unser Netzwerk aufzubauen, unsere Fähigkeit zur Analyse von Deals zu schärfen und die Kompetenzen zu entwickeln, mit denen wir unseren Portfoliounternehmen helfen, ein besseres Produkt zu bauen. Wir haben in einige Unternehmen investiert, und Ende des Jahres lernten wir Antoine kennen, der ebenfalls Investor auf der Roundtable-Plattform war. Uns verband die Vision, ein starkes product-led Syndikat für Top-Gründer in Europa bei Early-Stage-Runden aufzubauen.
So hat alles angefangen. Inzwischen arbeiten wir seit zehn Monaten mit Antoine zusammen. Seitdem haben wir in fast zehn Deals investiert. Unsere Vision ist es, das Early-Stage-Tech-Ökosystem durch Investments mit Produktwissen zu stärken, und das tun wir, indem wir einige der besten Produktleute Europas in diesem Syndikat zusammenbringen.
Roundtable: Was ist die Hauptmotivation, ein eigenes Syndikat zu gründen, statt einem Syndikat als Mitglied beizutreten oder allein zu investieren?
Antoine: Ich denke, Syndikate sind ein großartiger Weg, um erste Schritte im Venture Capital zu machen und sich nach und nach zu einem Fonds zu entwickeln. Der klassische Weg zum eigenen Fonds bedeutete bisher: Man muss Kapital bei institutionellen Investoren aufnehmen, und das kann schwierig sein, wenn man noch keinen Track Record hat. Das heißt, sehr schnell von null auf eins zu kommen. Das Schöne an einem Syndikat ist dagegen, dass man diese Dinge über einen längeren Zeitraum aufbauen kann. Man baut seinen Track Record auf und beginnt, größere Summen zu investieren.
Es gibt aber auch einige kurzfristige Motivationen. Community ist definitiv eine große. Angel Investing kann ziemlich einsam sein. Man baut sich mit der Zeit ein Netzwerk an Kontakten auf, aber eine Community zu haben, mit der man regelmäßig investiert, ist einfach schön, weil es sich wie ein Teamsport anfühlt. Wir teilen, wir lernen gemeinsam. Wir fordern uns gegenseitig heraus, was mir großen Spaß macht. Es gibt diese Ebene der intellektuellen Debatte und des Austauschs, die wirklich großartig ist. Es geht auch um Networking, darum, eine Arbeitsbeziehung zu anderen Fachleuten im eigenen Bereich aufzubauen. Auch das ist sehr wertvoll.
Eine weitere Motivation sind Dealflow und Zugang. Wir bekommen viel Dealflow von unseren Mitgliedern, die einen Anreiz haben, uns neue Deals zu bringen, weil sie dafür einen Teil des Carried Interest erhalten. Wir haben auch mehr Zugang, denn es steht nicht nur mein Name auf dem Cap Table – all diese Menschen hinter uns bringen einen unglaublichen Mehrwert. Der letzte Punkt wäre der Carry – wobei wir uns derzeit nichts auszahlen. Es ist also eine sehr langfristige Wette, die sich vielleicht in fünf bis zehn Jahren auszahlt. Aber das sind, würde ich sagen, die Hauptmotivationen.
Roundtable: Könnt ihr mir etwas mehr darüber erzählen, was es bedeutet, eine öffentliche Community auf Roundtable zu sein, bei der sich Nutzer für euer Syndikat bewerben können, statt eingeladen werden zu müssen?
Antoine: Wir denken darüber in Stufen. Es gibt einen Kern von Angels, eine Invite-only-Community, die auch in unserem Slack-Kanal ist. Diese Leute sind alle Product Executives und Produktverantwortliche, die sich in der europäischen Tech-Szene bewiesen und Start-ups skaliert haben. Sie sind Teil unseres Wertversprechens, wenn wir auf andere Start-ups zugehen, weil wir ihnen genau diese Expertise mitbringen. [Zu den Core Angels gehören John Vars von Mixhalo, Eveline Mozcko, ehemals Head of Product bei Blinkist, Jordane Giuly, Mitgründer und CEO von Defacto, und Vincent Nallatamby, CEO von Tempow.]
Dann gibt es eine größere Gruppe, die sich für das Syndikat bewerben kann und nicht unbedingt auf Produktfachleute beschränkt ist. Das sind Investoren, die den Start-ups, in die wir investieren, dennoch Mehrwert und verfügbares Kapital bringen können – der Vorteil für die neuen Mitglieder ist der Zugang zum Dealflow.
Wir haben über 50 Personen im Syndikat, die Deals einbringen, und alle sind hervorragend vernetzt – eine unglaubliche Quantität und Qualität. Bei der Auswahl der Deals, die wir teilen, sind wir extrem kritisch und streng, weil wir nur die besten mit unserem Syndikat teilen wollen.
Eine Community von Experten aufbauen
Roundtable: Wie prüft und wählt ihr potenzielle neue Mitglieder aus, die sich für euer Syndikat bewerben?
Adrien: Entweder sie sind erfahrene Produkt-Operatoren oder Gründer – dann werden sie Teil der Kern-Community. Oder es sind Investoren ohne vorherige Produkterfahrung, aber mit hohem verfügbarem Kapital zum Investieren (z. B. $50k/Jahr)
Roundtable: Anders als bei manchen Syndikaten sind eure Co-Investoren nicht passiv – sie müssen sich aktiv einbringen. Sollten potenzielle neue Mitglieder das im Blick haben?
Adrien: Ja, ich denke, das ist ein großes Unterscheidungsmerkmal von Mozza Angels. Selbst mit unserer kleinen Community von 50 Personen haben wir ein wirklich starkes Engagement. Die meisten unserer Mitglieder beteiligen sich an den Diskussionen und an den Q&A-Calls, und je nach Deal können wir ihre Branchenexpertise nutzen. Das ist enorm hilfreich und wirkungsvoll.
Wertvoll ist auch, dass sich jeder Investor verpflichtet, den Gründern jedes Quartal 30 Minuten zu helfen – zu jedem strategischen Thema, das gerade gebraucht wird. Das kann Produktstrategie sein, Recruiting oder der Aufbau des Produktteams: all die Themen, bei denen es auf der Investorenseite in Europa schwer ist, Unterstützung zu finden. Auch deshalb haben wir Mozza Angels gegründet – weil es nur sehr wenige produktgetriebene Business Angels oder VCs gibt.
Antoine: Die neuen Mitglieder, die über Roundtable kommen und keine Produkterfahrung mitbringen, zählen zu unserer erweiterten Community. Sie sind nicht am Sourcing des Dealflows oder an der gemeinsamen Due Diligence beteiligt. Es ist eine passivere Rolle, was für sie auch deutlich weniger Arbeit bedeutet. Alle gewinnen. Denn die Start-ups erhalten weiterhin die Unterstützung unserer Kern-Community, und wer der erweiterten Community beitritt, profitiert von der ganzen Vorarbeit, die wir leisten, ohne sie selbst machen zu müssen.
Investmentstrategie und Erfolgsgeschichten
Roundtable: Könnt ihr eure Investmentthese genauer beschreiben?
Antoine: Gerne. Sie ist ziemlich breit, weil wir eine große Mitgliederbasis haben. Wir haben Experten in praktisch jedem denkbaren Bereich, ob Healthtech, Proptech oder Fintech: Nenn einen Bereich, und wir decken ihn vermutlich ab.
Ein paar Dinge gelten allerdings für alle unsere Deals. Wir investieren in der Regel von Pre-Seed bis Pre-Series A. Das ist der Sweet Spot, in dem wir glänzen. Wir sprechen von Early-Stage-Startups. Sie sind noch nicht skaliert, sodass wir zu vernünftigen Bewertungen investieren können, aber es gibt erste Anzeichen von Traction und Product-Market-Fit. Wir sind, würde ich sagen, erfahren genug, um diese Kennzahlen zu verstehen und auf dieser Basis zu entscheiden. Aufgrund unserer DNA investieren wir bevorzugt in Unternehmen, die großen Wert auf ihr Produkt legen.
Roundtable: Könnt ihr mir ein Beispiel geben?
Adrien: Ja: Omena. Das ist eine von drei Gründerinnen gestartete App, die Frauen durch die Menopause begleitet. Sie erhalten Zugang zu Wissen, zu medizinischen Experten, mit denen sie sprechen können, und zu einer Community, in der sie sich gegenseitig durch diese Phase helfen. Und das Engagement ist stark. Das ist genau die Art von Produkt, bei der wir sehr früh erkennen konnten, dass der Service der App eine starke Wirkung auf die Nutzerinnen hatte, selbst als es erst ein paar Hundert waren. Jetzt wächst die Community, und das ist sehr vielversprechend.
Antoine: Als Omena auf uns zukam, hatten sie fast ohne Marketing 40.000 Nutzerinnen gewonnen, und 10 % der Free-Nutzerinnen wechselten in die Bezahlversion. Und an einem beliebigen Tag nutzten 70 % der gesamten monatlich aktiven Nutzerbasis das Produkt – das ist enorm. Zum Vergleich: 50 % wären schon Weltklasse, das ist Engagement auf WhatsApp-Niveau.
Roundtable: Vielen Dank euch beiden für eure Zeit.
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