Convertible Debt/Note (Wandeldarlehen)
Ein Wandeldarlehen ist eine Form von (kurzfristigem) Fremdkapital, das in Eigenkapital umgewandelt wird, wenn bestimmte Ereignisse eintreten – typischerweise bei der nächsten Eigenkapital-Finanzierungsrunde des Unternehmens (des Schuldners).
Der Investor, der dem Zielunternehmen das Kapital leiht, erhält im Gegenzug Eigenkapital anstelle der Rückzahlung von Kapital plus Zinsen.
Ein solches Wandeldarlehen hat ein Fälligkeitsdatum, bis zu dem das Unternehmen den Kapitalbetrag sowie die Zinsen zurückzahlen muss, falls das Umwandlungsereignis nicht eingetreten ist.
Ein Wandeldarlehen kann besichert oder unbesichert sein. Ein besichertes Wandeldarlehen bedeutet, dass das Unternehmen, das die Wandeldarlehen ausgibt, die Rückzahlung seiner Schulden mit anderen Vermögenswerten absichert (z. B. Forderungen, Immobilien usw.).
Die Bedingungen des Wandeldarlehens enthalten die Formel zur Berechnung der Anzahl der bei Umwandlung gewährten Anteile (z. B. mit Bewertungsuntergrenze und -obergrenze, Rabatt usw.).
Inhaber von Wandeldarlehen profitieren bei der Umwandlung in der Regel von einem Rabatt – als Ausgleich für das höhere Risiko eines frühen Investments. Beispiel: Bei einem Rabatt von 10 % und einem Aktienwert von 10 Euro pro Aktie bei der nächsten Finanzierungsrunde wird das Kapital des Wandeldarlehens (inklusive aufgelaufener Zinsen) zu einem Preis von 9 Euro pro Aktie in Anteile umgewandelt.
